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阅读请示：股权转让附加回购的融资姿色是指，投资东谈主以受让融资方股权的花式向融资方支付资金并商定由融资方到期回购该股权，以杀青对投资东谈主的还本付息，此种往复模式是否会被法院穿透认定为假贷关系？本文在此通过北京市高档东谈主民法院的一则案例，对上述问题进行分析。

裁判要旨

投资东谈主与融资方聘请以股权当作目的进行转让，期限届满时由融资方回购该股权的，该商定系签约各方通过股权转让及回购的行为达到资金融通的目的，此种往复模式未触及法律谢却性轨则，弗成征服为单纯的假贷关系，应属于新类型股权往复法律关系。

案情简介

(一)2019年6月4日，盛唐期间公司与星光世纪公司签订《股权转让条约》及《条约书》，商定盛唐公司将所握野心公司10%股权转让给星光世纪公司并应于2021年5月29日进行回购；

(二)后因盛唐期间公司未依约依期回购，星光世纪公司诉至法院要求盛唐期间公司依约逐日按过时款项的0.1%给付爽约金；

(三)盛唐期间公司则觉得《股权转让条约》践诺系假贷合同，因此两边之间爽约金实属于利息，应当调减；

(四)北京三中院一审觉得案涉《股权转让条约》系新类型股权往复法律关系，并非假贷关系，所商定爽约金并不违抗法律轨则。北京高院二审保管原判。

实务训戒回顾

前车之鉴，后事之师，为幸免将来在访佛纠纷中处于不利地位，笔者斡旋《民法典》、《公司法》及相关司法判例总踏实务中的重点如下：

1.股权转让附加回购的往复模式可视为一种让与担保，债权东谈主花式上看领有股权，践诺上所以此股权当作杀青债权的担保。此种合同的服从已为九民纪要第71条所阐发。

2.在股权让与担保合同中，债权东谈主仅是口头上的鼓励，其的确目的并非为获得鼓励阅历。因此，债权东谈主诓骗鼓励权益应受到两边之间签署的合同的不休。

（我国并不是判例法国度，本文所引述分析的判例也不是诱骗性案例，对同类案件的审理和裁判中并无不休力。同期，尤其需要驻守的是，司法执行中，每个案例的细节天差地别泰國 人妖，切不可将本文裁判不雅点径直征引。）

相关法律轨则

《世界法院民商事审判使命会议纪要》（法〔2019〕254号）

71.【让与担保】 债务东谈主大要第三东谈主与债权东谈主坚定合同，商定将财产花式上转让至债权东谈主名下，债务东谈主到期退回债务，债权东谈主将该财产返还给债务东谈主或第三东谈主，债务东谈主到期莫得退回债务，债权东谈主不错对财产拍卖、变卖、折价偿还债权的，东谈主民法院应当认定合同有用。合同如若商定债务东谈主到期莫得退回债务，财产归债权东谈主通盘的，东谈主民法院应当认定该部分商定无效，但不影响合同其他部分的服从。

当事东谈主根据上述合同商定，还是完成财产权益变动的公示姿色转让至债权东谈主名下，债务东谈主到期莫得退回债务，债权东谈主请求阐发财产归其通盘的，东谈主民法院不予撑握，但债权东谈主请求参照法律对于担保物权的轨则对财产拍卖、变卖、折价优先偿还其债权的，东谈主民法院照章给予撑握。债务东谈主因到期莫得退回债务，请求对该财产拍卖、变卖、折价偿还所负债权东谈主合同项下债务的，东谈主民法院亦应照章给予撑握。

《最妙手民法院对于适用运筹帷幄担保轨制的解释》（法释〔2020〕28号）

第六十八条 债务东谈主大要第三东谈主与债权东谈主商定将财产花式上逶迤至债权东谈主名下，债务东谈主不履行到期债务，债权东谈主有权对财产折价大要以拍卖、变卖该财产所得价款偿还债务的，东谈主民法院应当认定该商定有用。当事东谈主还是完成财产权益变动的公示，债务东谈主不履行到期债务，债权东谈主请求参照民法典对于担保物权的运筹帷幄轨则就该财产优先受偿的，东谈主民法院应予撑握。

法院判决

以下为北京市高档东谈主民法院就本案是否属于民间假贷纠纷的详确敷陈：

盛唐期间公司与星光世纪公司以案涉股权当作目的进行转让，星光世纪公司支付对价，案涉股权并践诺变更至星光世纪公司名下，期限届满时由盛唐世纪公司支付股权回购款进行回购，赵晓雯对此提供担保。盛唐期间公司与星光世纪公司的商定系签约各方通过股权转让及回购的行为，达到资金融通的目的，该往复模式属于新类型股权往复法律关系，并不违抗法律、法例的谢却性轨则，并非单纯的假贷关系。

案涉股权已践诺进行工商登记变更，星光世纪公司虽未践诺参与惩办，但不影响其鼓励身份的公示服从，其享有《中华东谈主民共和国公司法》酷好酷好上的鼓励权益义务。故本案不宜认定为民间假贷法律关系。盛唐期间公司的该成见弗成成立。

案件开首

北京盛唐期间文化传播有限公司与北京星光世纪商议工作有限公司股权转让纠纷二审民事判决书【北京市高档东谈主民法院(2022)京民终522号】

蔓延阅读

在检索无数类案的基础上，笔者回顾相关裁判功令如下，供读者参考：

(一) 股权让与担保中，被担保东谈主系口头鼓励，而非践诺鼓励，其享有的权益不应杰出以股权设定担保这一目的。

案例1：熊某民、昆明哦客商贸有限公司鼓励阅历阐发纠纷二审民事判决书【江西省高档东谈主民法院(2020)赣民终294号】

本院觉得，领先，的确权益东谈主应当得到保护。据上文分析，熊某民、哦客公司签订《股权转让条约》，并将股权登记至徐某、余某平名下，的确酷好酷好是股权让与担保，而非股权的确转让。固然工商部门登记的鼓励为徐某、余某平，但工商登记是一种公示行为，为证权服从，股权是否转让应当以当事东谈主的确酷好酷好和事实为基础。

因此，徐某、余某平仅系口头鼓励，而非践诺鼓励，其享有的权益不应杰出以股权设定担保这一目的。熊某民、哦客公司的鼓励权益并未丧失，对其的确享有的权益应予阐发。且从本案践诺情况来看，熊某民、哦客公司在2015年8月以后弗成对公司进行狡计惩办，还是出现了口头鼓励通过担保抢劫践诺鼓励狡计惩办解放的时势，也影响到践诺鼓励以鸿荣公司开导的创念念天下款式销售款来奉赵借款。因此，应当阐发熊某民、哦客公司为鸿荣公司的确鼓励。

其次，阐发熊某民、哦客公司为的确鼓励不损伤被上诉东谈主享有的担保权益。股权让与担保相较于传统的担保姿色，其上风在于设定的活泼性和保险的安全性，不错留心对股权的失当处理，并不错在不侵害践诺鼓励狡计惩办权的前提下，通过商定知情权和监督权等权益最猛进度地保护设定担保的股权的价值。

(二)股权让与担保的竖立以借款关系的存在为前提。

案例2：潘某义、四川信赖有限公司合同纠纷二审民事判决书【最妙手民法院(2019)最高法民终688号】

案涉《股权收购及转让条约》并非以股权让与姿色担保借款合同债权。潘某义成见案涉《股权收购及转让条约》的签订是其以股权让与姿色用东方蓝郡公司股权向四川信赖对其享有的1.5亿元借款债权提供担保，但如前所述，潘某义未能提供凭据讲授其与四川信赖之间存在借款关系，股权让与担保成立的前提并不存在。同期，股权让与担保所以转让股权的姿色达到担保债权的目的，但本案当事东谈主签订《股权收购及转让条约》的目的并不在于担保债权。因为潘某义在条约签订时并不是东方蓝郡公司股权握有东谈主，其不具备以该股权提供让与担保的条目和可能；而新伊公司当作东方蓝郡公司股权握有东谈主和出让东谈主，不管其的确的往复对象是四川信赖如故潘某义，新伊公司的的确酷好酷好齐是出让所握股权，而不所以股权转让担保债权。

综上，本院觉得，四川信赖与潘某义之间并非借款关系。案涉《股权收购及转让条约》系当事东谈主基于的确酷好酷好默示签订，所涉信赖业务为现行法律法例所允许，该条约及相关补充条约亦不存在《中华东谈主民共和国合同法》第五十二条文定的合同无效的情形。潘某义应按条约商定向四川信赖支付股权转让款并承担相应爽约背负，潘某义基于借款关系漠视的改判由其向四川信赖偿还借款本金1.5亿元及利息的上诉请求，本院不予撑握。

(三)在主债务期限届满后未退回的情况下，口头上的股权受让东谈主对变价后的股权价值享有优先受偿权，但原则上无权对股权进诓骗用收益，弗成享有《公司法》轨则鼓励所享有的参与有野心、选任惩办者、分取红利等权益。

案例3：田某川、河南省太行置业有限公司与公司运筹帷幄的纠纷再审审查与审判监督民事裁定书【最妙手民法院(2019)最高法民申6422号】

本院觉得，股权让与担保从花式上看进展为股权转让，但与股权转让比拟，二者的性质有别，不可污辱。从合同目的看，股权转让是当事东谈主出于转让股权目的而签订的条约，转让东谈主的主要义务是转让股权，受让东谈主的主要义务是支付股权转让款。而股权让与担保目的在于为主债务提供担保，受让东谈主每每并不为此支付对价。因此，认定一个条约是股权让与担保如故股权转让，弗成只是看合同的花式和称呼，而要讨论当事东谈主的的确酷好酷好默示。如若当事东谈主的的确酷好酷好是通过转让股权的姿色为主合同提供担保，则此种合同属于让与担保合同，而非股权转让合同。在还是完成股权变更登记的情况下，不错参照最控制的担保物权的轨则，认定其物权服从。在主债务期限届满后仍未履行的情况下，口头上的股权受让东谈主对变价后的股权价值享有优先受偿权，但原则上无权对股权进诓骗用收益，弗成享有《公司法》轨则鼓励所享有的参与有野心、选任惩办者、分取红利等权益。

本案中，根据原审查明的情况，2010年3月26日泰國 人妖，天宝公司恳求仲裁，要求太行公司偿还借款2100万元。郑州仲裁委员会裁决太行公司于裁决书投递之日起旬日内向天宝公司偿还借款本金2100万元。2011年6月10日，天宝公司与太行公司签订《条约书》商定，为履行该2100万元债务，情状以其开导的获胜花圃经济适用房地盘使用权补偿天宝公司债务。当作担保，太行公司鼓励本旨将股权转让给天宝公司，只是口头上握有太行公司股权，并不享有践诺鼓励权益，不得干扰太行公司狡计、运作等。太行公司偿还天宝公司欠款大要其他原因导致获胜花圃经济适用房款式无法进行时，天宝公司将握有太行公司股权奉赵太行公司鼓励。